Die Börsen feiern neue Allzeithochs. Der S&P500 springt von Rekord zu Rekord, der Nasdaq glänzt mit Tech-Euphorie, selbst der DAX wirkt stabil. Doch unter der glänzenden Oberfläche brodelt es. Die Märkte wirken wie ein überdehntes Gummiband – und das hat Grenzen. Wer nur die Schlagzeilen liest, könnte meinen: „Alles läuft bestens.“ Doch wer tiefer blickt, erkennt die wachsenden Risse im System.
1. Zinsen sinken – aber warum?
Die US-Notenbank (FED) hat die Leitzinsen gesenkt. Ein Zeichen von Entspannung? Nicht unbedingt. Historisch gesehen senkt die FED oft kurz vor einer Rezession die Zinsen – nicht danach. Das bedeutet: Die Notenbank sieht mehr Gefahr als sie offen zugibt. Der Markt interpretiert Zinssenkungen als Einladung zum Kaufen. Doch der wahre Grund für die Senkung könnte genau das Gegenteil bedeuten: Abkühlung, Unsicherheit und drohender Rückgang.
2. Die Inflation lauert
Trotz Zinssenkung bleibt die Inflation hoch. Die fallenden Zinsen kurbeln Konsum und Spekulation weiter an. Das kann die Inflation erneut befeuern. Ein gefährlicher Kreislauf entsteht: Mehr Liquidität → mehr Preise → mehr Druck auf Haushalte → mehr Unsicherheit. Irgendwann entzieht sich das dem Einfluss der Zentralbanken.
3. Fundamentaldaten lügen nicht
Während die Kurse steigen, wachsen die Unternehmensgewinne kaum oder gar nicht mehr. Viele Investoren kaufen nicht mehr aus Überzeugung, sondern aus Angst, etwas zu verpassen („FOMO“). Die Bewertungen vieler Unternehmen sind historisch hoch – ähnlich wie 1999 oder 2007. Und wir wissen, wie diese Zyklen geendet haben.
4. Psychologische Übersättigung
Viele Anleger sind inzwischen voll investiert. Es fehlt die nächste große Käufergruppe, die neue Höchststände rechtfertigen würde. Gleichzeitig steigt das institutionelle Hedging – also das Absichern gegen mögliche Rückgänge. Das spricht nicht für Vertrauen.
Fazit
Der aktuelle Bullenmarkt gleicht einem Tanz auf dem Vulkan. Die Euphorie ist spürbar – aber gefährlich. Die Zinsen sinken nicht aus Freude, sondern aus Vorsicht. Die Inflation schläft nicht, sie wartet. Und die Märkte haben sich zu weit von der realen Wirtschaft entfernt. Der Kipppunkt naht – auch wenn ihn viele noch nicht sehen wollen.
Bleib wachsam. Wer vorbereitet ist, wird nicht überrascht.